Qu’est qu’un produit structuré ?

Techniquement

Un produit structuré est une combinaison de plusieurs produits financiers. La plupart du temps, il est composé d’une part obligataire, et d’une part d’options dont la performance sera indexée sur les variations d’un actif de référence appelé sous-jacent. Ce dernier sera souvent un indice, comme le CAC 40 ou l’Eurostoxx 50 par exemple mais pourra aussi être un panier d’actions, une action ou encore un fonds d’investissement (SICAV ou FCP)

Contrairement aux actifs traditionnels comme les actions, les Sicav, ou les fonds communs de placement, le produit structuré aura une durée de vie relativement courte, allant de quelques mois à plusieurs années.

Pour l’investisseur

Un produit structuré est un contrat acheté auprès d’une banque. Dés le lancement du produit, l’investisseur sait clairement ce qu’il se passera sur son produit en fonction des caractéristiques définies dans le contrat.

Par exemple, pour 1000€ investis sur un produit structuré X, d’une durée de vie de 10 ans, avec un coupon de 6%/an et une protection du capital ET du coupon à jusqu’à -30% :

  • A l’échéance du produit (10 ans):
    • Si le sous jacent est supérieur ou égal à son niveau d’origine, l’investisseur percevra son capital (1000€) plus l’intégralité des coupons (600€) soit 1600€
    • Si le sous jacent n’a pas perdu plus de 30%, l’investisseur percevra son capital investi (1000€) plus l’intégralité des coupons (600€) soit 1600€
    • Si le sous jacent à perdu plus de 30%, l’investisseur percevra son capital diminué de la performance négative de l’indice et subira, dans ce cas, une perte en capital. Par exemple si l’indice à perdu 31% l’investisseur récupérera 699€.

On voit dans cette exemple que le capital et les coupons de 6% sont protégés jusqu’à une baisse de 30% du sous jacent. En contre partie de quoi l’investisseur sait qu’il ne gagnera jamais plus de 6% par an même si l’indice réalise une performance de 1000% sur la période. Le gain est donc limité à la hausse.

Produit structuré : Un outil d’investissement pour tous ?

Le produit structuré peut être construit sur mesure pour un investisseur ou un groupe d’investisseurs. Certains produits sont extrêmement défensifs, et permettent de garantir à terme le capital, d’autres sont très dynamiques et visent à maximiser les rendements. Entre ces deux bornes, le champs des possibles est très vaste. Pour la clientèle privée, on trouve souvent des produits limitants les gains à la hausse en contre partie d’une meilleure protection du capital.

Les risques associés aux produits structurés

Comme tout placement financier, les produits structurés comportent des risques. Comme nous l’avons vu dans l’exemple ci-dessus, il y a un risque de perte en capital à l’échéance ou en cours de vie du produit. Les paramètres influant sur le risque du produit structuré sont principalement :

  • La performance du sous jacent
  • La volatilité du sous jacent
  • L’évolution des taux d’intérêt (ceux ci impacteront la part obligataire du produit)
  • Le temps nous séparant de l’échéance maximum du produit

Il existe également un risque lié à l’émetteur des titres, c’est-à-dire la capacité de l’établissement financier qui a émis le produit structuré à respecter son contrat.

Produit structuré : Comment investir  ?

Investir en direct

Si vous êtes un investisseur (très) avertis, des plateformes à l’image de Feefty, vous permettent de construire vous même votre propre produit structuré. Attention, cet outil n’est pas fait pour les néophytes.

Investir avec son conseiller en gestion de patrimoine

Votre conseiller en gestion de patrimoine est parfaitement qualifié pour vous accompagner dans la compréhension et la sélection ou la construction de votre produit structuré. Ce type d’instrument peut être souscrit en direct, dans le cadre de comptes titres ou PEA, ou via un contrat d’assurance vie.

Vous pouvez contacter l’un de nos conseillers en gestion de patrimoine pour vous renseigner et/ou sélectionner le produit structuré le plus adapté à vos objectifs.

Quelques conseils complémentaires

  1. N’investissez que si vous comprenez. En cas de doute, restez à l’écart de l’opération.
  2. Si vous passez par conseiller en gestion de patrimoine ou par votre banque, demandez un comparatif du produit proposé avec ceux qui sont en cours de commercialisation à la concurrence. Il peut être difficile de comparer des produits structurés entre eux et il n’est pas pertinent de comparer votre produit avec des produits qui auraient été commercialisés par le passé. En effet, les conditions de marché (taux, volatilité…) influent très largement sur la cotation du produit, et comparer un produit lancé aujourd’hui avec un produit lancé plusieurs mois ou plusieurs années avant n’aurait aucun sens. En revanche, comparer sur la base de critères objectifs des produits commercialisés en même temps peut vous permettre de vous faire une opinion. Pour vous y aider, nous avons conçu une matrice de comparaison disponible sur demande ICI.
  3. Faite vous accompagner d’un professionnel compétent. Même si la technologie vous permet de construire sur mesure votre propre produit structuré, a moins que vous ne soyez un professionnel de la finance, il est nécessaire de pouvoir s’appuyer sur l’expertise financière d’un conseiller en gestion de patrimoine qui s’assurera avec vous qu’en plus des qualités intrinsèques du produit, celui ci s’inscrit bien en accord avec votre stratégie patrimoniale globale.

 

Ludovic Farnault est associé et CEO du cabinet Farnault Investissement. Conseiller en gestion de patrimoine depuis 15ans. Diplômé d’un Master 2 en gestion patrimoine et en cours de formation d’un Executive MBA, il accompagne ses clients pour leur permettre de matérialiser leurs objectifs financiers et patrimoniaux.


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